Chào các bạn, tôi là Eric Phạm. Những ngày gần đây, nếu dạo quanh các mặt báo tài chính, chắc hẳn bạn sẽ thấy một chủ đề đang “nóng” lên từng ngày: sự trỗi dậy của đồng USD. Là một nhà đầu tư theo trường phái giá trị, tôi thường không quá bận tâm đến những biến động nhảy múa hàng ngày của bảng điện tử. Tuy nhiên, tỷ giá lại là một câu chuyện khác, vì nó giống như “thời tiết” đối với các doanh nghiệp mà chúng ta đang nắm giữ.
Cơn sóng mang tên “Đồng tiền xanh”
Theo dữ liệu mới nhất vào ngày 18/06/2026, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã công bố Tỷ giá trung tâm — mức giá tham chiếu do Ngân hàng Nhà nước xác lập để các tổ chức tín dụng dựa vào đó ấn định tỷ giá giao dịch — ở mức 25.165 VND, tăng 10 đồng so với trước đó[1]. Tại các ngân hàng thương mại như Vietcombank hay Vietinbank, giá bán ra đã chạm ngưỡng 26.433 VND[1].
Tại sao đồng USD lại mạnh lên như vậy? Câu trả lời nằm ở phía bên kia bán cầu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang duy trì quan điểm Diều hâu (Hawkish) — thuật ngữ chỉ thái độ ưu tiên thắt chặt tiền tệ, giữ lãi suất ở mức cao để kiểm soát lạm phát[3]. Dù có những tín hiệu hòa bình từ thỏa thuận Mỹ - Iran giúp mở lại eo biển Hormuz, giảm bớt áp lực năng lượng, nhưng Fed vẫn phát đi tín hiệu có thể tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai[2].
Nhìn ra thế giới để thấy bức tranh toàn cảnh
Không chỉ Việt Nam, các đồng tiền lớn khác cũng đang “khốn đốn” trước sức mạnh của USD. Đồng Yên Nhật (JPY) đã rơi xuống mức thấp nhất trong vòng 23 tháng, chạm mốc 160,80 JPY đổi 1 USD[2]. Chính phủ Nhật Bản đang đứng ngồi không yên và sẵn sàng can thiệp vào thị trường để ngăn chặn sự mất giá quá đà, vốn đang đẩy chi phí nhập khẩu lên cao và gây áp lực cho các hộ gia đình[2].
Trong khi đó, tại châu Âu, các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng khẳng định rằng thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran là chưa đủ để họ ngừng việc tăng lãi suất[4]. Điều này cho thấy một xu hướng chung: các ngân hàng trung ương lớn vẫn đang ưu tiên cuộc chiến chống lạm phát hơn là hỗ trợ tăng trưởng ngắn hạn.
Góc nhìn của nhà đầu tư giá trị: Đừng để “tiếng ồn” làm xao nhãng
Với tôi, tỷ giá tăng có thể là rủi ro với doanh nghiệp này nhưng lại là cơ hội với doanh nghiệp khác.
- Doanh nghiệp xuất khẩu: Những công ty thu về USD sẽ được hưởng lợi khi đổi ngược lại sang VND. Đây là lúc lợi thế cạnh tranh về chi phí sản xuất trong nước phát huy tác dụng.
- Doanh nghiệp vay nợ ngoại tệ: Đây là nhóm cần cẩn trọng. Chi phí tài chính sẽ tăng lên, bào mòn lợi nhuận. Tuy nhiên, nếu đó là một doanh nghiệp tuyệt vời với dòng tiền mạnh mẽ, một chút biến động tỷ giá chỉ là thử thách tạm thời.
Tôi luôn nhắc nhở bản thân về khái niệm Biên an toàn (Margin of Safety) — việc mua một tài sản với giá thấp hơn đáng kể so với giá trị thực để bảo vệ mình trước những sai số hoặc biến động thị trường. Khi thị trường hoảng loạn vì tỷ giá, đó thường là lúc các cổ phiếu tốt bị bán tháo quá đà, tạo ra cơ hội mua vào cho những người kiên nhẫn.
Lời khuyên cho bạn
Thị trường có thể sai trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, nó luôn phản ánh đúng giá trị của doanh nghiệp. Thay vì cố gắng dự đoán xem ngày mai tỷ giá sẽ là bao nhiêu — một việc mà ngay cả những chuyên gia hàng đầu cũng thường xuyên đoán sai — hãy tập trung vào những gì bạn có thể hiểu rõ:
- Doanh nghiệp bạn sở hữu có lợi thế cạnh tranh bền vững không?
- Đội ngũ lãnh đạo có đáng tin cậy để chèo lái con thuyền qua cơn bão tỷ giá này không?
- Dòng tiền của doanh nghiệp có ổn định không?
Đừng để tâm lý đám đông cuốn đi. Hãy nhớ lời dạy của Warren Buffett: "Hãy sợ hãi khi người khác tham lam và hãy tham lam khi người khác sợ hãi". Tỷ giá có thể biến động, nhưng một doanh nghiệp chất lượng cao sẽ luôn biết cách vượt qua và tăng trưởng.
Chúc các bạn luôn kiên định và kỷ luật trên con đường đầu tư của mình.
