Chào các bạn, tôi là Eric Phạm. Trong đầu tư, tôi luôn tâm niệm một câu nói của Warren Buffett: "Thị trường chứng khoán là một công cụ chuyển tiền từ những người nôn nóng sang những người kiên nhẫn". Bước sang giai đoạn giữa năm 2026, câu nói này dường như đúng hơn bao giờ hết khi chúng ta đang đứng giữa một ma trận thông tin đầy nhiễu loạn.
Đừng để "tiếng ồn" chính trị dẫn dắt danh mục
Một trong những yếu tố gây nhiễu lớn nhất hiện nay chính là các phát ngôn chính trị, đặc biệt là từ phía Mỹ. Nhiều nhà đầu tư đang cố gắng dự đoán thị trường sẽ đi về đâu dựa trên những tuyên bố đầy cảm tính. Tuy nhiên, theo các chuyên gia tại Hội nghị Thượng đỉnh Thị trường 2026, việc thay đổi chiến lược dựa trên những yếu tố khó lường như vậy là một sai lầm[3].
Nó giống như câu chuyện "Cậu bé chăn cừu": khi những tuyên bố gây sốc được đưa ra quá nhiều lần mà không đi kèm hành động cụ thể, tác động của chúng lên thị trường sẽ giảm dần[3]. Thay vì chạy theo những tin tức ngắn hạn, tôi chọn cách tập trung vào nội tại doanh nghiệp. Một doanh nghiệp tốt với Biên an toàn — khoảng cách giữa giá trị thực của công ty và giá cổ phiếu trên thị trường — đủ lớn sẽ giúp bạn ngủ ngon bất kể ai là người nắm quyền.
Lạm phát và bài toán lãi suất: Những biến số cũ nhưng chưa bao giờ hết nóng
Dữ liệu kinh tế và Lạm phát — hiện tượng mức giá chung của hàng hóa, dịch vụ tăng lên theo thời gian — vẫn là kim chỉ nam cho các kỳ vọng về Lãi suất — chi phí của việc vay tiền hoặc lợi nhuận từ việc cho vay[1].
Chúng ta cần hiểu rõ mối quan hệ nghịch đảo: khi lãi suất tăng, giá trị của các tài sản thu nhập cố định như trái phiếu thường giảm xuống[2]. Trong bối cảnh hiện tại, các cú sốc năng lượng và nhu cầu khổng lồ từ công nghệ AI đang kéo dài thời gian giao hàng và gây áp lực lên chuỗi cung ứng toàn cầu[2]. Điều này có nghĩa là áp lực lạm phát có thể dai dẳng hơn chúng ta tưởng.
Cạm bẫy từ "Dòng vốn nóng" và rủi ro thị trường mới nổi
Thị trường đang chứng kiến sự quay trở lại của Dòng vốn nóng — những dòng tiền di chuyển nhanh chóng giữa các quốc gia để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn[1][3]. Khi thị trường ổn định, dòng tiền này sẽ ồ ạt đổ vào, nhưng chúng cũng là những kẻ đầu tiên tháo chạy khi có biến cố.
Đặc biệt, đầu tư vào các thị trường mới nổi và cận biên luôn tiềm ẩn rủi ro cao hơn do sự biến động của tỷ giá hối đoái, cấu trúc thị trường thiếu ổn định và rủi ro địa chính trị[2]. Các quốc gia này thường có hệ thống chính trị và kinh tế kém đa dạng hơn so với các nước phát triển, khiến chúng dễ bị tổn thương trước các cú sốc bên ngoài[2].
Bài học về sự kiên nhẫn: Ở lại trên "sân chơi"
Tôi rất tâm đắc với phép so sánh trong môn bóng cricket: "Những người trụ lại được trên sân cuối cùng sẽ là người chiến thắng"[3]. Đầu tư không phải là một cuộc đua nước rút, mà là một trận đấu bền bỉ.
Thị trường giá lên (bull market) có thể giúp bạn kiếm tiền, nhưng chính thị trường giá xuống (bear market) mới là nơi dạy cho chúng ta những bài học quý giá nhất[3]. Thay vì cố gắng giao dịch liên tục — điều mà thống kê cho thấy 9 trên 10 người sẽ thua lỗ — việc giữ kỷ luật và kiên nhẫn nắm giữ các doanh nghiệp chất lượng là chìa khóa để bảo vệ thành quả[3].
Lời khuyên cho nhà đầu tư Việt Nam
Trước những biến động thị trường tài chính 2026, lời khuyên của tôi dành cho các bạn là:
- Ưu tiên chất lượng hơn số lượng: Chỉ mua những gì bạn thực sự hiểu rõ. Nếu mô hình kinh doanh của công ty quá phức tạp, hãy bỏ qua.
- Quản trị rủi ro là ưu tiên số 1: Trước khi nghĩ đến việc kiếm được bao nhiêu tiền, hãy tự hỏi mình có thể mất bao nhiêu nếu kịch bản xấu nhất xảy ra.
- Tận dụng thời gian: Đừng cố gắng "đánh bại" thị trường trong ngắn hạn. Hãy để sức mạnh của lãi kép và thời gian làm việc thay cho bạn.
Thị trường có thể sai trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, nó luôn là một chiếc cân công bằng phản ánh đúng giá trị của doanh nghiệp. Hãy giữ vững tay chèo!
